浙商证券股份有限公司张雷,黄华栋,杨子伟近期对特锐德进行议论并发布了议论讲解《特锐德深度讲解：国内充电桩制造+运营龙头，渠说念和先发上风显耀》，本讲解对特锐德给出增持评级，刻下股价为19.95元。

特锐德(300001)

投资重点

国内充电桩制造+运营龙头，营收限度快速增长

公司是国内最大的户外箱式电力居品系统集成商和箱变研发分娩企业之一，自2014年头始新动力汽车充电规模的二次创业，当今为中国限度最大的汽车充电运营公司。2022年公司电动汽车充电网业务、成套开关招引、箱式招引、系统集成业务收入分袂占比39%、16%、16%、29%。2022年，公司杀青收入116.30亿元，同比增长23.18%，杀青归母净利润2.72亿元，同比增长45.43%，2023年第一季度杀青贸易收入19.77亿元，同比增长6.79%，包摄于上市公司股东的净利润2032万元，同比增长18.98%。

充电桩开发迎来高景气周期，充电运营商头部效应彰着

我国专家充电桩近两年开发速率比较新能车数目的增长速率落伍，专家桩(尤其是城际间)缺口较大，乡村地区充电方法不完善等问题凸起，充电基础方法开发不足成为扼制国内新能车浸透率不绝普及的要道身分。22年以来，专家规模电动化试点计谋、新能车及充电基础方法开发计谋接踵推出，计谋不绝加码充电桩基建迎来新一波高景气周期，瞻望到25年国内新增充电桩招引商场空间将达到417亿元，22-25年三年CAGR达49%。当今充电桩运营行业汇注度较高，22年CR3达53%，充电金钱的开发受到阵势、区域电网容量的结尾，在特定规模可开发数目有限，霸占资源需要前期巨大、永恒的资金参加，先发上风显耀的龙头的份额有望保持富厚。

霸占先机诞生限度上风，充电运营恶果引颈行业

公司切入充电网业务时刻早(2014年)，到手霸占行业发展先机，当今已造成彰着的限度上风与阵势壁垒，2018年由“自营+运营”转向“共建分享”新风物，合理戒指自有本钱参加，收缩资金压力，杀青平台化的轻金钱运营，此外积极与政府、车企等伙伴合营，提高充电桩运用恶果的同期，主办住方位的中枢渠说念，此外公司构建云平台，打造“充电网+微电网+储能网”为载体的虚构电厂平台，参与电力反映杀青新盈利风物，有望杀青数据升值奇迹，洞开新增长点。2022年，公司公用充电桩保有量达36.3万台，直流桩商场市占率和充电量均为行业第一。依托率先的运营限度，鼓励充电缜密化运营，使得充电终局运用率和充电量获得大幅普及。2022年特回电年度运用率为6.96%，高于行业主要竞争敌手及行业平均5.47%，后续追随新能车保有量的不绝普及以及依托于云平台的缜密化运营，运营恶果和充电运营盈利才智有望进一步普及。

拓展“卖铲东说念主”身份，塌实的渠说念销售汇集保险EPC出货

特回电向共建分享伙伴销售充电招引决策，拓展“卖铲东说念主”身份。特回电系业内首创群管群控本事，充电桩中枢组件杀青自研自产有用戒指成本，当今居品齐是群管群充，包括大功纯厚流居品、小功纯厚流居品、液冷居品线、自动充电居品线、微网居品线，粉饰多元应用场景。在大功率充电规模，城市公交用的柔性充电弓居品最大功率1000kw为业内最高，乘用车用的液冷直流充电终局最高充电功率可达600kW，5分钟续航300km+。下搭客户方面，22年底特回电在宇宙范围内已配置独资及合伙公司跨越200家，其中，合伙方为政府投资平台、公交加团等国有企业的跨越100家，稠密塌实的渠说念汇集充分保险EPC决策的出货。

盈利预测及估值

初度粉饰，赐与“增持”评级。公司是国内充电桩龙头，充分受益国内充电基建提速和电车保有量高潮。咱们瞻望2023-2025年公司归母净利润为4.08、5.90、7.85亿元，对应EPS分袂为0.39、0.56、0.74元/股，刻下股价对应的PE分袂为52、36、27倍。咱们中式从事充电桩制造销售的绿能慧充、从事电源模块的通合科技和从事电气招引的智光电气看成可比公司，2023-2025年同业业平均PE分袂为54、25、15倍。初度粉饰，赐与“增持”评级。

风险教唆

新动力车销量不足预期的风险；充电桩运用率不足预期的风险；充电运营竞争加重充电奇迹费下跌的风险；行业商场限度测算偏差风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据规画，中金公司王颖东议论员团队对该股议论较为深化，近三年预测准确度均值为75.24%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4亿，笔据现价换算的预测PE为51.9。

最新盈利预测明细如下：

        NBA夏季联赛继续开打，掘金 和尼克斯迎来一场交手，掘金方面以首轮秀斯特劳瑟为首，共计今年三位新秀领衔出战；尼克斯这边今年没有新秀，大部分球员都是落选秀为主。

        NBA夏季联赛，凯尔特人今日对阵魔术，前者上场比赛不敌尼克斯，后者则是遭遇四连败未尝胜绩。